《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）在完整保留格雷厄姆原著1973 年第4 版的基础上，由贾森·兹威格根据近40 年尤其是世纪之交全球股市的大动荡现实，对格雷厄姆的原著作了大量的注释和章后点评，进一步检验和佐证了价值投资理论。股神巴菲特为本书撰写的序言和评论是这个版本的又一个亮点。《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要指导。
巴菲特会如何解读《聪明的投资者》 x
译者序 xvii
第4 版序 ——沃伦·巴菲特xviii
本杰明·格雷厄姆生平简介 ——贾森·兹威格xx
导言本书的目的 1
导言点评 9
第1 章投资与投机：聪明投资者的预期收益 15
第1 章点评 28
第2 章投资者与通货膨胀 39
第2 章点评 48
第3 章一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 54
第3 章点评 66
第4 章防御型投资者的投资组合策略 74
第4 章点评 85
第5 章防御型投资者与普通股 95巴菲特会如何解读《聪明的投资者》 x译者序 xvii第4 版序 ——沃伦·巴菲特xviii本杰明·格雷厄姆生平简介 ——贾森·兹威格xx导言本书的目的 1导言点评 9第1 章投资与投机：聪明投资者的预期收益 15第1 章点评 28第2 章投资者与通货膨胀 39第2 章点评 48第3 章一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 54第3 章点评 66第4 章防御型投资者的投资组合策略 74第4 章点评 85第5 章防御型投资者与普通股 95第5 章点评 105第6 章积极型投资者的证券组合策略：被动的方法 113第6 章点评 123第7 章积极型投资者的证券组合策略：主动的方法 132第7 章点评 151第8 章投资者与市场波动 160第8 章点评 180第9 章基金投资 192第9 章点评 206第10 章投资者与投资顾问 219第10 章点评 231第11 章普通投资者证券分析的一般方法 238第11 章点评 254第12 章对每股收益的思考 261第12 章点评 271第13 章对四家上市公司的比较 278第13 章点评 286第14 章防御型投资者的股票选择 294第14 章点评 309第15 章积极型投资者的股票选择 318第15 章点评 335第16 章可转换证券及认股权证 341第16 章点评 354第17 章四个非常有启发的案例 358第17 章点评 372第18 章对八组公司的比较 380第18 章点评 405第19 章股东与管理层：股息政策 418第19 章点评 426第20 章作为投资中心思想的“安全边际” 439第20 章点评 449后记 455对后记的点评 457附录1. 格雷厄姆—多德式的超级投资者 ——沃伦·巴菲特4592. 与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年） 4783. 投资税的基本内容（2003 年更新） 4794. 普通股领域新的投机 4805. Aetna Maintenance 公司的历史 4896. NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计 4917. 技术类公司的投资 492尾注 494致谢 504
本杰明·格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦·巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。 译者简介：王中华，天津商业大学经济学院金融学教授，1999年赴荷兰蒂尔堡大学做访问学者。主要专业方向：国际金融与国际经济。曾参与了国家社科基金和天津社科基金等7项课题的研究。
